KKR & Co.指出，最近大宗商品和新兴市场资产反弹实在没有太多令人兴奋的理由。该公司五个月前精准预测发展中国家股市会大跌。 KKR宏观经济和资产配置全球主管Henry McVey在网站提出报告称，中国将持续控制信贷增长，降低工厂和机械投资，而这些投资一直是最近几年大宗商品荣景的推手。 “许多硬商品价格可能会再度下滑，”McVey和Frances Lim在报告中写道。“我们把任何回升都视为反弹，而不是中国经济持续再加速增长，因为结构性阻力仍大。” MSCI明晟新兴市场指数周一涨到两个月高点，大宗商品较8月出现的16年低点高出6%左右，市场臆测中国将采取措施支撑经济。新兴市场股市今年迄今约下跌10%，势将连续第三年下挫，因为原材料价格低迷，加上中国经济趋缓，削减从巴西到马来西亚等国的出口。 McVey表示，尽管最近几个月中国政府在房市和基础建设方面推出定向刺激措施，或有助于稳定中国经济，但是不会改变经济趋缓的走势，因为政府需要降低债务，减少生产过剩的状况。KKR预期中国2018年经济增长料从今年的6.8%趋缓到6%，将是1990年以来最低增速。 McVey称，中国的固定资产投资(过去10年来中国经济增长的最大推手)年增率恐怕从8月份的11%下滑到只有5%，在2009年高峰时曾经来到34%。 花旗高盛齐发预警 花旗集团大宗商品研究全球主管Ed Morse表示，二十多年来最严重的大宗商品价格暴跌尚未结束。 “我认为还没有到达底部，因为我们看到价格仍然在持续下跌，”Morse 周六在秘鲁利马出席Institute of International Finance会议时称。 在截至9月30日的第三季度，彭博商品指数创出2008年以来最大的季度跌幅。在生产商解决产能过剩局面之际，作为全球最大谷物、能源和金属消费国的中国的经济扩张速度降至20年来最低水平。曾是美国工业实力象征的美国铝业公司计划一分为二，而切萨皮克能源公司宣布裁员15%。 Morse的观点与太平洋投资管理公司(Pimco)的预测形成鲜明对比。管理着约1.52万亿美元资产的Pimco周五表示，大宗商品已走完暴跌行情。该公司预测，原油价格未来12个月势必上涨，而其他大宗商品生产商正在搁置项目并削减产量。 Morse称，油价将在明年到达“转折点”并开始上升。他说，美国页岩油市场的价格今年已下跌近30%，未来还有15%至20%的下行空间。 高盛对商品保持广泛看空的观点 高盛在日期标为10月12日的报告中指出，商品价格的反弹并不暗示基本面出现重大变化。 长期供应趋势和新兴市场需求的实际数据体现的情况更加悲观。 预计中国对“运营支出”类商品，例如能源，以及对消费相关金属，例如铝的需求将走高，对“资本支出”原材料的需求将下降，例如钢铁、水泥和铁矿石中国金属需求增幅的峰值很可能已经过去。 |
